连跌10日，国产GPU沐曦股份本周迎来超千万股解禁

沐曦股份近日发布公告称，1396.60万股首次公开发行时向机构配售的股票，将于9月17日起正式上市交易。

9月14日盘中，沐曦股份股价一度下探至458.01元，刷新了上市后的最低纪录。当天收盘时，股价定格在461.1元，跌幅达5.71%，公司总市值约为1845亿元。根据这一收盘价估算，此次解禁部分的市值约为64.4亿元。

这批解禁股份占公司总股本4.001亿股的3.4906%。而截至9月11日，公司流通在外的股份仅有1852.86万股。随着这批股票解禁上市，流通股数量将上升至3249.46万股，增幅约为75.38%。

解禁对象是首次公开发行时网下配售的机构，包括公募基金、社保基金、养老金、年金基金、银行理财产品、保险资金、保险资管产品以及合格境外机构投资者。

此次解禁的股份分布较为分散，单一机构持有的金额并不大。

参与方以宝盈基金、博时基金、财通基金、大成基金、东方阿尔法基金、方正富邦基金、富安达基金等公募机构，以及部分企业年金和职业年金计划为主。其中，中国建设银行企业年金计划将解禁4.33万股，对应市值约2119.08万元，在所有股东中暂居首位。

沐曦股份于2025年12月17日在科创板挂牌，发行价为104.66元。以9月11日收盘价489元计算，参与配售的机构每股账面盈利约384.34元，整体浮盈比例接近367%。发行价与当前股价之间超过三倍的价差，意味着即便股价继续下行，这批筹码仍有充足的套现空间。

同赛道的摩尔线程比沐曦更早经历解禁。

摩尔线程的2577.45万股首发机构配售股份于9月7日解禁，当天股价直接跌停，跌幅20%，报收415.49元。截至9月14日，摩尔线程股价已跌至346.02元，自解禁以来累计跌幅超过16%。

沐曦股份与摩尔线程同属国产GPU领域，业务均聚焦于AI算力芯片，且都处于商业化初期，因此投资者在解禁节点上的情绪高度共振。

9月以来的10个交易日内，沐曦股份股价从691.2元一路下滑至461.1元，累计跌幅超过33%。与7月13日创下的年内高点1033元相比，当前价格已回撤约55%，年初至今累计下跌20.5%。

2026年半年报显示，公司上半年实现营业收入13.24亿元，同比增长44.67%；归母净利润为6.12亿元，而上年同期为亏损1.86亿元，同比增长429.46%。不过，扣除非经常性损益后的归母净利润仍亏损4885.95万元，较上年同期亏损2.02亿元减亏75.83%。归母净利润中，非经常性损益贡献了6.61亿元，公司明确指出这部分收益“不具有可持续性”。

上半年研发费用为5.25亿元，同比增长15.28%，占营业收入的比例为39.65%，高于成熟芯片公司；销售费用同比增长73.23%，主要用于市场拓展和生态建设。

经营活动产生的现金流净额为-12.97亿元，公司解释称，这是由于收入规模尚不足以覆盖成本、客户回款滞后以及战略备货导致存货增加。截至6月末，应收账款余额为9.69亿元，相当于上半年营收的73.23%；预付款项余额为21.96亿元。

公司在半年报中提示了两重风险：GPU产品要进入重点行业客户，必须经历严格的技术验证和生态适配周期，销售规模正处于快速爬坡阶段，未来一段时间内可能持续亏损；同时，受海外相关政策影响，先进制程晶圆代工和原材料供应受限，部分供应商的产品或服务具有稀缺性和独占性，短期内难以找到同等质量的替代品。

曦云C600训推一体GPU于2026年5月正式量产，是公司当前的主力产品；下一代面向生成式AI推理的芯片正在研发中，预计将在2028年底达到预定可使用状态。

9月17日之后，机构是减持还是持有，以及扣非亏损能否随着C600放量而收窄，将成为接下来两个值得关注的焦点。